Fin de una era: Evergrande expulsada de la bolsa de Hong Kong
Por Cristi谩n Mart铆nez, fundador de聽Crece Inmobiliario, Ingeniero Comercial, Magister en Administraci贸n de Empresas de IEDE y Master de Administraci贸n de Empresas en la Universidad de LLeida.
Tal como una serie de un servicio de streaming que renueva otra temporada, Evergrande sigue escribiendo su sombr铆a debacle en el mercado inmobiliario oriental.
El pasado 25 de agosto de 2024, el que fuera uno de los mayores titanes inmobiliarios de China, fue oficialmente expulsado de la Bolsa de Hong Kong. Esto, tras m谩s de 18 meses con sus acciones congeladas. Siendo esta operaci贸n una de las m谩s significativas en la historia del mercado de ese pa铆s.
Representa el cap铆tulo final de una crisis que comenz贸 a gestarse en 2021. Un terremoto no solo a nivel local, sino que en el ecosistema inmobiliario mundial.
Las ra铆ces del terremoto de Evergrande se remontan a 2020. Cuando el gobierno chino implement贸 las famosas “tres l铆neas rojas”. B谩sicamente indicadores financieros que las inmobiliarias no pod铆an sobrepasar para mantener su acceso al cr茅dito.
Este gigante inmobiliario transgredi贸 esos l铆mites producto de su necesidad de expansi贸n. Esto fue generando una bomba de tiempo con fecha de estallido programado.
Y es que el modelo de negocio de Evergrande se basaba en un nivel de apalancamiento insostenible. Tambi茅n en la venta de propiedades que a煤n no exist铆an, m谩s que en promesas.
Si bien esto es una pr谩ctica que puede ser com煤n en el mercado chino, funcionaba mientras la confianza se manten铆a intacta.
Pero una vez que la liquidez se evapor贸 por las restricciones gubernamentales, la ca铆da fue similar como un castillo de naipes.
En 2021 vinieron los primeros incumplimientos de pagos. Luego la situaci贸n se agrav贸, cuando se descubri贸 contabilidad fraudulenta que hab铆a inflado millones de d贸lares en ingresos. Esto min贸 completamente la confianza del mercado y acelerando la fuga masiva de inversionistas.
En la actualidad, las deudas del gigante inmobiliario son superiores a los 330.000 millones de d贸lares. De los cuales ha logrado recuperar apenas 250 millones frente a los 45.000 millones reclamados por acreedores.
Las proyecciones m谩s optimistas estiman una recuperaci贸n m谩xima de 6.000 millones. Dejando un agujero financiero colosal que afecta no solo a grandes inversores institucionales. Tambi茅n a miles de ciudadanos chinos que confiaron sus ahorros en la empresa.
El impacto tambi茅n nos golpea. Seg煤n un informe de JP Morgan el sector inmobiliario del gigante asi谩tico representa entre el 25% y 30% de la demanda mundial de cobre.
Lo que significa que pa铆ses como Chile sienten directamente las ondas expansivas de esta crisis. Dado que la reducci贸n en la demanda de materias primas ha obligado a reajustar proyecciones. Adem谩s de buscar nuevos mercados para diversificar la dependencia del mercado Chino.
La lecci贸n que nos sigue dejando el caso Evergrande es que en un mundo tan interconectado, las decisiones irresponsables pueden generar efectos que se sienten como ondas s铆smicas en distintos rincones del planeta.
Por eso es importante ser cautos y conscientes. Recordando, al igual que como con cualquier construcci贸n, es importante que los cimientos sean s贸lidos y no endebles.
